home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ The World of Computer Software / The World of Computer Software.iso / sbadv64b.zip / F258.SBE < prev    next >
Text File  |  1992-12-01  |  4KB  |  92 lines
  1. @064 CHAP 5
  2.  
  3.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  4.         │      FICA (SOCIAL SECURITY TAX) ON WAGES      │
  5.         └───────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7.          "Man is a thinking animal, a talking animal, a
  8.           tool-making animal, a building animal, a poli-
  9.           tical animal, a fantasizing animal. But in the
  10.           twilight of a civilization he is chiefly a
  11.           taxpaying animal."  -- Hugh MacLennan
  12.  
  13. FICA (or "Social Security") taxes apply to the wages of
  14. virtually all employees.  For 1992, the 15.3% FICA tax (im-
  15. posed at the rate of 7.65% each on the employee and the em-
  16. ployer on each employee's wages) applies to wages up to a
  17. maximum of $55,500 per covered employee.  In addition, on
  18. wages above $55,500 but below $130,200, there is a 2.9% tax
  19. (also split equally between employer and employee, at 1.45%
  20. each).  Thus, the maximum total combined FICA taxes on an
  21. employee's wages in 1992 are $10,658 (or $5,329 each, for
  22. employer and employee).
  23.  
  24. These covered amounts increase to $57,600 at 15.3% and
  25. $135,000 at 2.9% in 1993, for a maximum 1993 combined tax
  26. of $11,057 on an employee with $135,000 or more in wages.
  27.  
  28. Employers are required to withhold the employee's share of
  29. FICA tax from the wages paid to the employee, and deposit
  30. both the employee and employer portions of the tax along
  31. with withheld federal income taxes.  Such funds must be
  32. deposited with an appropriately coded federal tax deposit
  33. coupon in a bank that is designated as a federal tax de-
  34. pository.  Quarterly returns must be filed (Form 941) re-
  35. porting the wages of the employees with respect to whom
  36. the taxes were withheld and paid.
  37.  
  38. There is no effective shelter from FICA tax, other than not
  39. to pay or receive wages, which obviously is not much of a
  40. solution.  Many employers attempt to avoid paying FICA (and
  41. FUTA) tax on wages of their workers by treating those wor-
  42. kers as "independent contractors."  The IRS, however, is
  43. increasingly cracking down on those employers where such
  44. tax treatment of workers is not justified.  For details,
  45. see the discussion of "INDEPENDENT CONTRACTORS" under that
  46. subject listing, using the "INDX" or "KEY" menu selections
  47. in this program (MAIN Menu), or else use the "INDEP" selec-
  48. tion on the CHECKLISTS Menu.
  49.  
  50. Until January 1, 1988 it was possible to pay wages to one's
  51. spouse or to one's children under age 21 free of FICA
  52. taxes, but this "loophole" was eliminated by the Revenue
  53. Act of 1987.  However, a sole proprietor may still hire his
  54. or her children under age 18 to work in the family business
  55. without such wages being subject to FICA taxes.  Note that
  56. even this limited exception does not apply to a corporate
  57. business or to typical partnerships.
  58.  
  59. As heavy a tax burden as the FICA tax is, at least the em-
  60. ployer's half of the tax is deductible as a business ex-
  61. pense.  Before 1990, this was more advantageous than the
  62. situation for self-employed persons, who paid a somewhat
  63. lower total tax rate, but were unable to deduct any of the
  64. Self-Employment tax they paid.  In 1990 and thereafter,
  65. this difference no longer exists, since the self-employment
  66. tax rate is now the same as the total FICA rate (15.3%),
  67. and half of it is deductible for income tax purposes.
  68.  
  69. One possible, but somewhat controversial, approach to re-
  70. ducing one's FICA or self-employment tax on earnings is to
  71. set up an S corporation and pay yourself wages less than
  72. the $57,600 amount that would ordinarily be subject to the
  73. full 15.3% FICA or self-employment taxes.  This will in-
  74. crease the S corporation's net income, which will still
  75. pass through to you as the shareholder, but such income can
  76. be distributed to you in full as dividends with no taxes
  77. other than straight income tax applicable to it, unlike
  78. wages or self-employment income, which are be subject to
  79. BOTH income tax and FICA or self-employment tax.  Note that
  80. if the wages you pay yourself from an S corporation are
  81. unreasonably low, the IRS has the right to "impute" part of
  82. the corporate income to you as additional wages, which
  83. could defeat this neat strategem.
  84.  
  85. @CODE: LS
  86. There is no Social Security Tax or Social Security in
  87. @STATE.  Persons who live to age 65 in
  88. @STATE tend to disappear into the back of unmarked vans.
  89.  
  90. @CODE:OF
  91.  
  92.